上周A股出現(xiàn)震蕩中重心下移的走勢，創(chuàng)業(yè)板指更是加速下行，盤中一度擊穿1200點(diǎn)整數(shù)關(guān)。不過，權(quán)重指標(biāo)股的護(hù)盤讓部分看空資金放緩了做空節(jié)奏，上海鋼聯(lián)等平臺類創(chuàng)新公司股價開始活躍，短線做空陣營有所分化，A股有望迎來企穩(wěn)契機(jī)。

　　金融股強(qiáng)勢護(hù)盤

　　上周A股的殺跌先鋒主要來自于前期漲幅居大的品種，比如影視傳媒股的華誼兄弟、光線傳媒等。但金融股板塊卻相當(dāng)抗跌，銀行股、券商股、保險股等甚至出現(xiàn)輪番護(hù)盤的態(tài)勢，說明當(dāng)前主流資金仍不希望A股市場出現(xiàn)持續(xù)下跌走勢，屢屢啟動低估值大市值品種護(hù)盤，這有利于減緩市場參與各方對后續(xù)行情的悲觀預(yù)期。

　　受此驅(qū)動，市場出現(xiàn)了一個相對積極的信號，上周五做空陣營有所分化，部分資金開始放緩了做空的步伐。比如網(wǎng)絡(luò)平臺類上市公司的股價出現(xiàn)強(qiáng)勁反抽，上海鋼聯(lián)漲停，長江投資等個股則拉出長陽K線。說明新興產(chǎn)業(yè)股經(jīng)過前期持續(xù)殺跌后，部分個股有望迎來強(qiáng)勁反彈。與此同時，華誼兄弟等殺跌先鋒上周五的跌幅也開始收斂，殺跌能量有所萎縮，這有利于短線A股市場企穩(wěn)。

　　難現(xiàn)趨勢性走勢

　　不過，A股企穩(wěn)并不等于馬上會出現(xiàn)積極上攻的走勢。一方面因為市場預(yù)期中的風(fēng)格轉(zhuǎn)移，即從小市值、新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向大市值、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)換很難實(shí)現(xiàn)。道理很簡單，銀行股目前的總市值占A股總市值已達(dá)30%以上，這意味著當(dāng)前銀行股可以強(qiáng)勢和逆勢，但卻不可能持續(xù)上漲，形成趨勢性的投資機(jī)會。

　　另一方面，創(chuàng)業(yè)板指及創(chuàng)業(yè)板指權(quán)重股品種目前只能企穩(wěn)，想進(jìn)一步反彈也較難。因為隨著市場炒作氛圍的降溫，熱錢大多采取了馬放南山、刀槍入庫的策略。因此，此類個股的反彈就會缺乏強(qiáng)有力的買盤支撐。更何況，近期關(guān)于影視傳媒股、手機(jī)游戲股盈利模式的討論及估值分歧也漸趨增多。在分歧爭論中，市場出現(xiàn)大手筆的跟風(fēng)買盤。所以，中小投資者在前期強(qiáng)勢股上搶反彈的意愿也在降低。這樣一來，大盤很難有大的反抽空間。

　　綜上所述，近期A股可能會進(jìn)入橫盤震蕩格局，這其實(shí)也符合當(dāng)前市場參與各方的意愿。對于多頭來說，由于缺乏強(qiáng)有力的漲升主線支撐，難以進(jìn)一步拓展反彈空間，所以，強(qiáng)勢震蕩也是其喜而樂見的。對于空頭來說，經(jīng)過持續(xù)大跌后，進(jìn)一步做空的能量在衰弱，所以，在做空勢能不足的前提下，空頭也愿意讓A股橫盤，以尋找新的交易對手。

　　關(guān)注供給端萎縮個股

　　據(jù)此，我們判斷當(dāng)前A股最為樂觀的走勢就是橫盤：上證指數(shù)在2120點(diǎn)至2180點(diǎn)震蕩；創(chuàng)業(yè)板指在1200點(diǎn)上下50點(diǎn)徘徊。

　　在此預(yù)判背景下，在操作中，建議投資者不參與反彈。同時，可利用盤中可能的反抽、脈沖進(jìn)一步減持倉位。當(dāng)然，畢竟行情低迷過后還有機(jī)會，越是市場低迷，越需要為后續(xù)行情準(zhǔn)備候選股。因此，建議投資者仍可積極關(guān)注一些行業(yè)的變化，尤其是環(huán)保政策高壓下的化工等。隨著供給端的萎縮，該行業(yè)可能會成為強(qiáng)勢股的搖籃，其中，染料股、農(nóng)藥股以及部分化工中間體股值得重點(diǎn)關(guān)注。

轉(zhuǎn)自上海證券報