股指期貨新規(guī)將滿月私募轉(zhuǎn)戰(zhàn)困難多

　　中金所股指期貨新規(guī)推出行將滿月，在市場交易量大幅下降的背景下，不少私募都退出市場，或觀望等待，或轉(zhuǎn)戰(zhàn)商品、海外市場，還有投入A股。私募認(rèn)為，即便另謀出路，目前國內(nèi)商品市場情況也不如想象美好，而基金出海，更是困難重重。

　　新規(guī)后私募或觀望或轉(zhuǎn)戰(zhàn)

　　中金所股指期貨新規(guī)推出快要一個月，中國基金報記者了解到，在市場成交量急劇萎縮情況下，私募、期貨公司有的空倉觀望，有的轉(zhuǎn)向商品市場、海外市場，還有的轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。

　　“我們現(xiàn)在每天的收入大概是政策收緊前的5%，整個公司業(yè)務(wù)基本停滯。”西部期貨有限公司總經(jīng)理田偉表示，限制交易以來，整個市場的交易規(guī)模從每天300萬手成交急劇下降到3萬手。

　　格上理財研究員劉豫則告訴記者，他們了解到，現(xiàn)在私募都在觀望，現(xiàn)在股指期貨套利、CTA策略等都沒辦法做，能做的僅有阿爾法策略，但套保由于缺乏對手盤，在股指期貨到期展期時比較麻煩，開倉量沒有之前大，而且存在負(fù)基差，因此私募現(xiàn)在能做的就是維持低倉位。

　　上海博煊資產(chǎn)總經(jīng)理居偉雄表示，他們之前用A50做對沖，但A50本身長期有負(fù)基差，對沖效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如IF或者IC。在今年前五個月中，他們利用國內(nèi)股指期貨，做出了收益50%的業(yè)績，“現(xiàn)在國內(nèi)股指期貨不能做了，我們又回到A50，開始建倉。作為全球基金，我們下一步會開發(fā)印度市場。”

　　上海一家小型對沖基金對記者表示，在政策收緊之后，對沖基本不能做，開始從二級市場掃貨，主要是選擇前期跌幅較大，超跌個股買入。

　　南華期貨總經(jīng)理助理朱堅表示，他們觀望了一個月，主要評估市場的流動性和投顧適應(yīng)市場調(diào)整的能力。“如果這兩個評估出現(xiàn)問題，我們將有兩種選擇，一是調(diào)整策略，二是考慮往國際化方面靠攏。如果再有問題，可能會考慮清算。目前還在密切關(guān)注和溝通，實際上還是不樂觀。”

　　商品和海外市場并沒想象美好

　　雖說轉(zhuǎn)戰(zhàn)商品和海外市場，成為不少私募在交易受限后的選擇，但實際上“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”并沒有想象得美好。

　　劉豫告訴記者，今年商品市場比較低迷，目前來看私募“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”的效果并不明顯，并沒有很多私募直接進(jìn)入商品市場，因為原先做股指期貨的并非都懂商品期貨，而且市場交易量也沒有顯著提升。

　　北京一位多年從事商品期貨的私募經(jīng)理告訴記者，之前市場預(yù)判股市資金會回流商品市場，但現(xiàn)在還沒有發(fā)生，資金轉(zhuǎn)移、私募投資方向轉(zhuǎn)移仍需要時間。

　　北京另一位私募期貨大佬則表示，實際上國內(nèi)商品市場目前情況也不好，首先是容量有限，而且由于實體經(jīng)濟(jì)不好，企業(yè)經(jīng)營差及海外因素等，今年商品期貨市場比較低迷。“我們都在考慮去做境外期貨”。

至于海外市場，劉豫認(rèn)為存在一定限制，“去海外市場有障礙，首先是中國存在外匯管制，資金沒辦法出去；其次，私募對海外品種是否熟悉，海外品種策略可不可用，持續(xù)性怎么樣，都是需要克服的問題。我們接觸到的私募目前還沒有做A50的。”

來源：中國基金報