雖然中國政府表示宏觀政策將從一季度起預(yù)微調(diào),但從今年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速目標(biāo)降低2個(gè)百分點(diǎn)至14%看,"緊平衡"仍有望成為央行今年貨幣政策主基調(diào),調(diào)控力度料難實(shí)質(zhì)放松.
業(yè)內(nèi)人士并稱,公開市場央票的持續(xù)停發(fā),以及正回購適時(shí)縮量,應(yīng)是央行為撫平短期略緊的資金面而靈活為之.如果市場流動(dòng)性恢復(fù)平穩(wěn),央票發(fā)行等例行操作有望重啟.
中國央行周三發(fā)布貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱,2012年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長目標(biāo)為14%,雖較去年實(shí)際增速13.6%略有增長,但與2011年央行設(shè)定的當(dāng)年16%左右增速目標(biāo)相比,回落2個(gè)百分點(diǎn).
民生銀行金融市場部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李志強(qiáng)認(rèn)為,公開市場停發(fā)央票、減少正回購操作規(guī)模,僅是央行為"熨平短期資金波動(dòng),但從中期看,(貨幣政策)還是一個(gè)'緊'的思路."
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委撰寫的報(bào)告也指出,從央行設(shè)定的M2目標(biāo)增速、對(duì)增長謹(jǐn)慎樂觀,以及對(duì)通脹仍持警惕的言論看,貨幣當(dāng)局還沒有打算對(duì)政策取向作多大調(diào)整.最終政策仍將是"緊平衡".
本周稍早中國國務(wù)院總理溫家寶表示,今年1月份和一季度的經(jīng)濟(jì)狀況值得關(guān)注,宏觀政策預(yù)調(diào)和微調(diào)從一季度就要開始.他并強(qiáng)調(diào),促使房價(jià)合理回歸不動(dòng)搖,政府調(diào)控不能松.
不過有分析師強(qiáng)調(diào),從另外一個(gè)角度看,今年14%的M2增速目標(biāo),較上年實(shí)際增速13.6%有所增長,因此這個(gè)"緊"是相對(duì)的,具體到今年新增信貸等指標(biāo)上,增量仍會(huì)高於上年.
央行公開市場連續(xù)三周凈回籠,本周凈回籠量90億元人民幣,上周凈回籠440億元.本周一年期央票連續(xù)第七周停發(fā),三個(gè)月品種亦缺席近兩個(gè)月.具體操作上,僅進(jìn)行了28天和91天期兩次正回購操作,金額分別為60億元人民幣和100億元,利率均走穩(wěn).
**央行靈活調(diào)控空間大**
具體到政策執(zhí)行過程中,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,通過對(duì)央票發(fā)行和正回購操作規(guī)模的控制,甚至再根據(jù)需要進(jìn)行逆回購操作等,央行在靈活調(diào)控方面有很大空間.
另外,因未來中國經(jīng)濟(jì)增速、通脹壓力,以及國際形勢都有一定不確定性,中國央行仍有可能根據(jù)需要相機(jī)抉擇,不排除政策執(zhí)行過程中仍有變數(shù)發(fā)生.
華南一銀行固定收益分析師指出,近日資金面收緊情況下,央行公開市場操作"減量"而未停止運(yùn)轉(zhuǎn)."可能與1月份CPI較高有關(guān),說是(政策會(huì))緊平衡,未來尺度還需觀察."
中國1月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)意外反彈,同比上漲4.5%,較上月的15個(gè)月新低回升,并終止此前連續(xù)五個(gè)月回落態(tài)勢.路透調(diào)查此前預(yù)期為4.1%.
銀行間資金市場質(zhì)押式回購近日連續(xù)上漲.今日早盤隔夜和七天期品種更是跳漲.因中小金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)交準(zhǔn)備金和新股發(fā)行雙重沖擊尚未過去,央行春節(jié)前所做定向逆回購資金到期、企業(yè)繳稅等因素或又來襲,市場流動(dòng)性很緊張,加大資金拆入難度.
【路透上海】
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