上周，大宗商品市場經(jīng)過周初的反彈之后，再次掉頭向下，最終絕大多數(shù)商品均錄得不小的周跌幅。而縱觀整個五月國內(nèi)外期市，在原油暴跌帶動下，大宗商品創(chuàng)下了2008年以來的最大月度下跌。分析人士認(rèn)為，由于歐債危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩跡象越來越明顯，加之國內(nèi)政策預(yù)期難以持久，導(dǎo)致宏觀氛圍十分不佳，基本面上也在繼續(xù)向利空方向演變，預(yù)計大宗商品市場的跌勢或?qū)⒃?span lang="EN-US">6月份延續(xù)。

　　上周期市普遍承壓下行

　　上周初，希臘選情出現(xiàn)向好變化，希臘被迫退出歐元區(qū)的憂慮出現(xiàn)緩解，加之中國政府強調(diào)把“穩(wěn)增長”放在更加重要的位置，讓市場對加大投資力度期望甚高，國內(nèi)外大宗商品市場做多情緒得到提振，周初出現(xiàn)小幅反彈。但隨后希臘選情再現(xiàn)波折、西班牙和意大利等國的國債收益率再攀近期高點，以及國內(nèi)“大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)”的猜測被澄清，大宗商品市場的做多情緒又迅速降溫。受此影響，國內(nèi)外大宗商品市場立即出現(xiàn)掉頭下行，最終多數(shù)商品錄得不小的周跌幅。

　　其中國際市場上原油期貨上周暴跌8.4%，期價報收于83.23美元，創(chuàng)下8個月以來新低。受原油暴跌拖累，有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品也是紛紛下跌，其中美豆油期貨領(lǐng)跌，上周跌幅高達(dá)9.94%。而國內(nèi)市場在整體氛圍不佳的影響下，在上周經(jīng)過小幅反彈之后也是集體再度下滑，其中銅、豆油、白糖、塑料、橡膠等品種再次逼近近期低點。從品種來看，能源化工領(lǐng)跌整個市場，其中滬燃油全周下跌4.84%，PTA直接跌破8000元歷史心理關(guān)口，全周下跌4.31%。

　　五月期市遭遇慘痛一跌

　　今年春節(jié)以來，因歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，市場避險情緒急劇升溫令美元指數(shù)持續(xù)飆升，受此影響，風(fēng)險資產(chǎn)遭到拋壓，而大宗商品市場也因此承壓從而出現(xiàn)持續(xù)的下跌行情。而進(jìn)入5月份后，希臘大選引燃的歐債危機(jī)擔(dān)憂在5月份持續(xù)發(fā)酵，加之中國經(jīng)濟(jì)增速放緩超預(yù)期以及美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，市場避險情緒急劇升溫令美元指數(shù)一路狂飆，致使大宗商品市場遭受沉重打壓，并出現(xiàn)共振式的暴跌。據(jù)全球領(lǐng)先金融數(shù)據(jù)供應(yīng)商Bloomberg資料顯示，追蹤24種商品價格走勢的標(biāo)準(zhǔn)普爾商品指數(shù)(GSCI)在今年5月份下跌了13%，觸及自2008年11月以來的最大跌幅，在今年5月份的低點為594.48點，創(chuàng)下2011年10月6日以來的最低水平。

　　據(jù)了解，在5月份，國內(nèi)外大宗商品市場可謂一片凄風(fēng)冷雨。在國際市場上，無論是黃金、原油，還是有色金屬、工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品均輪番加入到了跳水行情。其中國際市場上原油期貨5月份連續(xù)跌破100美元和90美元兩個重要整數(shù)關(guān)口，報收于83美元附近，全月跌幅為17.79%，為2008年金融危機(jī)以來當(dāng)月最大跌幅。另外，倫敦市場油價也跌破100美元大關(guān)，創(chuàng)17個月來新低。而在國內(nèi)市場，三大商品交易所上市的28個期貨品種主力合約也是全線暴跌，尤其是能源化工跌幅最大。其中橡膠月度跌幅11.91%，領(lǐng)跌整個市場；燃油整月下跌10.58%；PTA1209合約下跌9.23%；甲醇1209合約下跌7.94%；焦炭1209合約下跌7.07%。在金屬市場上，同樣是普遍遭遇重挫，其中滬銅整月下跌6.74%；滬鋅1209下跌6.09%；螺紋鋼1210合約下跌3.89%；黃金主力合約1212月度跌幅4.50%。而5月10日上市的白銀期貨也未能幸免，5月以來累計下跌5.1%。在農(nóng)產(chǎn)品市場，同樣是全線暴跌，其中棉花領(lǐng)跌，全月跌幅11.40%。油脂、豆類、白糖緊隨其后。據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商生意社提供的數(shù)據(jù)顯示，在整個5月份，生意社跟蹤的58種大宗現(xiàn)貨產(chǎn)品中，僅玻璃、燒堿等6個品種環(huán)比上行，除聚合MDI產(chǎn)品漲幅超過10%以外，其余漲幅均不超過5%。

　　“黑色五月”難言結(jié)束

　　分析人士認(rèn)為，5月份國內(nèi)外大宗商品價格出現(xiàn)暴跌，其中歐洲債務(wù)危機(jī)重燃是引發(fā)此輪回調(diào)的主要原因。另外，中國、美國、歐洲等經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇放緩，整體不景氣的狀況降低了對大宗商品的需求，則是商品市場持續(xù)下跌的根本原因。與此同時，歐洲危機(jī)引發(fā)美元指數(shù)大幅飆升，也對以美元計價的大宗商品價格形成了明顯的壓制。

　　記者發(fā)現(xiàn)，大宗商品市場經(jīng)過5月份的暴跌之后，市場對于6月份的走勢也顯得十分保守，多數(shù)機(jī)構(gòu)和分析師認(rèn)為，6月份大宗商品市場仍會延續(xù)5月份的下跌走勢，只是下跌品種和跌幅有望較5月份有所收縮。其中銀河期貨的觀點認(rèn)為，整體來看，目前整個基本面依然在向利空方演變，而且令5月份大宗商品市場整體承壓下行的宏觀氛圍也十分不佳，因此反映在期貨市場上將是各個商品價格仍然面臨較大的下跌風(fēng)險。

　　首先，歐債危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散。在當(dāng)前希臘危機(jī)沒有緩和跡象的同時，歐元區(qū)的西班牙、意大利又出現(xiàn)了“病發(fā)”跡象，其國債收益率繼續(xù)走高，顯示歐債危機(jī)仍在擴(kuò)散。

　　其次，除了歐債問題外，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象越來越明顯。中國經(jīng)濟(jì)在第一季度放緩后，最新數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)放緩。上周五公布的PMI為50.4%，較4月大幅回落2.9個百分點，結(jié)束此前連續(xù)5個月的上升勢頭，顯示出經(jīng)濟(jì)增速可能會繼續(xù)回落。另外，上周五公布的美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

　　由于大宗商品的需求與經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，全球經(jīng)濟(jì)放緩和歐債危機(jī)將使大宗商品的消費需求深受打擊，這就將為大宗商品價格持續(xù)下跌創(chuàng)造條件，因此總的來說，6月份如果沒有持續(xù)的利好刺激，大宗商品市場很難出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。（金融投資報）