上周(6月25日至6月29日)股指期貨前四天下跌，周五上漲，當(dāng)月連續(xù)合約終于結(jié)束了此前的八連陰。不過(guò)周K線依然收陰，跌幅近2%。

　　多空上周分歧巨大，期指持倉(cāng)上演多宗最。主力合約持倉(cāng)三度創(chuàng)出新高，尤其是周四期指四個(gè)合約總持倉(cāng)以及主力合約持倉(cāng)雙雙創(chuàng)出了歷史新高，多空上演了最大規(guī)模的對(duì)決。

　　不過(guò)，期指周五漲勢(shì)凌厲，多方抄底熱情高漲，似乎暫時(shí)贏得對(duì)決。但周五上漲依然未能彌補(bǔ)前四日下跌的缺口，全周收跌。樂(lè)觀情緒高漲的背后是否說(shuō)明期指已現(xiàn)底部，多方能否底部“換擋提速”似乎仍待驗(yàn)證。市場(chǎng)人士指出，一日的上漲尚不足以判斷期指跌勢(shì)就此轉(zhuǎn)向，建議近日做多仍需謹(jǐn)慎。

　　多空分歧巨大持倉(cāng)迭創(chuàng)新高

　　上周最大的看點(diǎn)，無(wú)疑是期指迭創(chuàng)新高的持倉(cāng)量。在現(xiàn)貨市場(chǎng)跌破重要支撐、大盤(pán)可能面臨關(guān)鍵性轉(zhuǎn)向時(shí)，期指主力合約持倉(cāng)以及四個(gè)合約總持倉(cāng)迭創(chuàng)新高，說(shuō)明多空雙方對(duì)于目前“是否底部”分歧巨大，多空上演了期指歷史最大規(guī)模“惡斗”。

　　在上周四之前，期指基本維持增倉(cāng)下行的格局，說(shuō)明空方一直占據(jù)主導(dǎo)位置。在上周一、周二，期指主力合約IF1207持倉(cāng)連續(xù)兩日創(chuàng)出歷史新高，而四個(gè)合約總持倉(cāng)也迅速重回7萬(wàn)手之上的高位，多空分歧巨大，惡斗也已達(dá)到了白熱化的境地。

　　爭(zhēng)斗在周三有所緩解，還一度透出樂(lè)觀信號(hào)。期指四個(gè)合約周三重回“四升水”，而主力合約減倉(cāng)逾1000手，一改上周前兩交易日持倉(cāng)迭創(chuàng)新高的態(tài)勢(shì)，也打破了增倉(cāng)下行的標(biāo)準(zhǔn)偏空格局，尤其是空方尾盤(pán)大舉撤退，最后一分鐘持倉(cāng)大減2000手�？哲娝玖钪凶C期貨席位當(dāng)日竟終結(jié)了連續(xù)十二日的增持空單，反手領(lǐng)銜空方大減倉(cāng)。

　　樂(lè)觀信號(hào)似乎曇花一現(xiàn)。周四期指再度遭遇大跌，并且重回增倉(cāng)下行的標(biāo)準(zhǔn)偏空格局，期指四個(gè)合約總持倉(cāng)以及主力合約持倉(cāng)量雙雙創(chuàng)出了上市以來(lái)的新高，分別為76026手、59858手。

　　不可否認(rèn)，期指前四個(gè)交易日彌漫著偏空的信號(hào)，空方逢下跌就增倉(cāng)，完全占據(jù)主導(dǎo)。不過(guò)，周五期指上漲迎來(lái)大逆轉(zhuǎn)，多方終于贏得了近半個(gè)月以來(lái)久違的勝利。

　　迎久違上漲

　　市場(chǎng)抄底熱情迸發(fā)

　　上周五，多頭抄底的熱情激增，在價(jià)差、持倉(cāng)量上都有所體現(xiàn)。市場(chǎng)樂(lè)觀情緒明顯抬頭，

　　不過(guò)市場(chǎng)人士依然建議目前應(yīng)謹(jǐn)慎，期指是否反轉(zhuǎn)還待檢驗(yàn)。

　　多頭上周五的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。東方證券金融衍生品首席分析師高子劍說(shuō)，周五期指持倉(cāng)量不再增加，且主力合約IF1207持倉(cāng)量減少了3645手。而周五期現(xiàn)價(jià)差還能隨著大盤(pán)上漲而上升，IF1207價(jià)差的平均升水幅度為0.44%，達(dá)到了全周最高，“這些都是好消息”。

　　長(zhǎng)江期貨資深分析師王旺也指出，上周二與周五，IF1207全天平均期現(xiàn)價(jià)差超過(guò)10點(diǎn)，為4月以來(lái)三個(gè)月中主力合約最高期現(xiàn)價(jià)差水平，一方面反映現(xiàn)指分紅因素對(duì)價(jià)差的影響逐步消退，另一方面顯示市場(chǎng)隨著價(jià)格的持續(xù)走低，低接“抄底”的吸引力開(kāi)始加強(qiáng)。

　　王旺還指出，市場(chǎng)抄底熱情的激增在持倉(cāng)量上同樣有所體現(xiàn)。上周五期指迎來(lái)一波急促的增倉(cāng)上行，而這明顯是多方主導(dǎo)，成為了全天的主升浪。

　　但是廣發(fā)期貨期指分析師劉奕奕相對(duì)謹(jǐn)慎。他認(rèn)為，上周五期指延續(xù)周四收盤(pán)空頭壓制的情形，而盤(pán)中期指的大幅反彈卻只伴隨持倉(cāng)微增2000手，他分析這并非多頭主動(dòng)，而是以空頭減倉(cāng)為主。他認(rèn)為，久違的上漲讓多頭在當(dāng)日獲利了結(jié)心態(tài)較強(qiáng)，“行情仍是空頭行情”。

　　高子劍也提醒，目前期指日K線在60日均線以下，季均線斜率向上，還未脫離偏空格局。準(zhǔn)備布局多單的投資者，待空方主導(dǎo)的增倉(cāng)下行趨勢(shì)發(fā)生變化，即主力合約持倉(cāng)量22日移動(dòng)平均線下降時(shí)再考慮做多也不遲。

    轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)