中國人民銀行昨日首次披露了新貨幣政策工具——常備借貸便利（SLF）的操作情況，截至9月末，SLF的余額為3860億元。

　　央行于2013年初創(chuàng)設了常備借貸便利，主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行。期限為1~3個月。利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優(yōu)質信貸資產等。

　　據央行介紹，今年1~9月，央行開展了常備借貸便利操作，取得了較好的效果。2013年春節(jié)前，央行通過常備借貸便利解決了部分商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放產生的資金缺口。6月份，在貨幣市場受多種因素疊加影響出現(xiàn)波動時，央行通過常備借貸便利向貸款符合國家產業(yè)政策和宏觀審慎要求、有利于支持實體經濟、總量和進度比較穩(wěn)健的金融機構提供了流動性支持；對流動性管理出現(xiàn)問題的機構，也視情況采取了相應措施提供流動性支持，維護了金融穩(wěn)定。

　　央行稱，通過續(xù)發(fā)行三年期央票凍結長期流動性，通過常備借貸便利和公開市場逆回購提供必要的短期流動性支持，兩種操作相結合，既有利于在未來國際收支形勢不確定的情況下保持流動性適中水平，也有利于維護貨幣市場的穩(wěn)定。三季度以來，鑒于我國國際收支形勢的變化，外匯流入量的增加，常備借貸便利適度有序減量操作，保持銀行體系流動性的平穩(wěn)。總體看，開展常備借貸便利操作有助于有效調節(jié)市場流動性供給，促進金融市場平穩(wěn)運行，防范金融風險。

　　據了解，從國際經驗看，中央銀行通常綜合運用常備借貸便利和公開市場操作兩大類貨幣政策工具管理流動性。常備借貸便利的主要特點：一是由金融機構主動發(fā)起，金融機構可根據自身流動性需求申請常備借貸便利；二是常備借貸便利是中央銀行與金融機構“一對一”交易，針對性強；三是常備借貸便利的交易對手覆蓋面廣，通常覆蓋存款金融機構。

　　全球大多數中央銀行具備常備借貸便利類的貨幣政策工具，但名稱各異，如美聯(lián)儲的貼現(xiàn)窗口、歐央行的邊際貸款便利、英格蘭銀行的操作性常備便利、日本銀行的補充貸款便利。

轉自證券時報