央行網(wǎng)站刊登的第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱,要在總量適度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu).要靈活運(yùn)用利率等價(jià)格調(diào)控手段,調(diào)節(jié)資金需求和投資儲(chǔ)蓄行為,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和價(jià)格總水平穩(wěn)定;發(fā)揮好差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整措施的逆周期調(diào)節(jié)功能.

銀河證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張新法表示,M2增速目標(biāo)顯示今年的貨幣供應(yīng)整體將保持平穩(wěn),而在外匯占款持續(xù)下降的預(yù)期下,預(yù)計(jì)今年信貸釋放的空間仍較大,預(yù)計(jì)新增貸款規(guī)模可能達(dá)到或超過(guò)8萬(wàn)億元人民幣.

2011年四季度,由於歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響全球資本流出新興市場(chǎng),中國(guó)外匯占款出現(xiàn)階段性減少,對(duì)中國(guó)流動(dòng)性供應(yīng)格局產(chǎn)生了影響.中國(guó)央行於9月以後適時(shí)采取了一系列措施進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),適當(dāng)增加了市場(chǎng)流動(dòng)性.保持了貨幣信貸總體適度.

央行去年初提出的2011年目標(biāo)為16%左右,較2010年實(shí)際增速回落至少3.7個(gè)百分點(diǎn).然而實(shí)際上去年前11個(gè)月M2同比增長(zhǎng)呈持續(xù)放緩態(tài)勢(shì),12月雖回升至13.6%,今年1月又降至12.4%.

"金融創(chuàng)新不斷增多等因素加快了傳統(tǒng)存款分流,M2統(tǒng)計(jì)較實(shí)際貨幣條件可能有所低估."四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出.

報(bào)告顯示,2011年年末,基礎(chǔ)貨幣余額為22.5萬(wàn)億元人民幣,同比增長(zhǎng)23.2%,比年初增加4.2萬(wàn)億元.貨幣乘數(shù)為3.79,比上年末低0.13.2011年年末,金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率(超儲(chǔ)率)為2.3%,連續(xù)兩個(gè)季度回升,顯示銀行體系流動(dòng)性持續(xù)向好.

中國(guó)去年全年人民幣貸款增加7.47萬(wàn)億元,基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)計(jì)的7.5萬(wàn)億目標(biāo).但今年1月人民幣新增人民幣貸款僅為7,381億元,遠(yuǎn)低於預(yù)期的"萬(wàn)億大關(guān)".

國(guó)開(kāi)證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師杜征征認(rèn)為,假設(shè)今年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速達(dá)9%,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅3%-4%,預(yù)計(jì)全年新增貸款8.2萬(wàn)億這個(gè)水平,高於去年.

談及下一階段主要政策思路,央行表示,將在總量適度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),調(diào)節(jié)好貨幣信貸供給,保持合理的社會(huì)融資規(guī)模;加強(qiáng)對(duì)民間借貸、房地產(chǎn)、政府融資平臺(tái)等的監(jiān)測(cè)分析,及時(shí)掌握風(fēng)險(xiǎn)狀況.

此外,還將穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革,增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性,保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定;積極穩(wěn)妥地推動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放;穩(wěn)步擴(kuò)大跨境人民幣業(yè)務(wù)的品種和范圍.

**防范未來(lái)物價(jià)出現(xiàn)反彈**

中國(guó)央行報(bào)告表示,盡管目前國(guó)內(nèi)物價(jià)漲幅總體保持回穩(wěn)態(tài)勢(shì),但對(duì)未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)仍不可掉以輕心.全球流動(dòng)性寬松格局仍將延續(xù),原油等大宗商品價(jià)格存在進(jìn)一步上漲壓力,仍有必要防范未來(lái)物價(jià)出現(xiàn)反彈.

"2012年1月份CPI漲幅超出市場(chǎng)預(yù)期,當(dāng)前通脹預(yù)期還不穩(wěn)定,尤其是存在勞動(dòng)力等要素供給趨緊的結(jié)構(gòu)性因素,資源性產(chǎn)品價(jià)格也有待理順,都可能會(huì)固化通脹預(yù)期,"央行表示.

國(guó)開(kāi)證券杜征征表示,從央行防范物價(jià)反彈的表態(tài)來(lái)看,若經(jīng)濟(jì)增速不出現(xiàn)超預(yù)期下滑的話,今年全年或不會(huì)動(dòng)利率了,但若經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑,就有下調(diào)貸款利率一次的可能.

央行亦表示,在外需相對(duì)疲弱、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和要素結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)變的情況下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)水平也在逐步趨緩,保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)適度增長(zhǎng),既有利於穩(wěn)定物價(jià)和就業(yè),中長(zhǎng)期看也有利於經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展.

中國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶稍早表示,今年1月份和一季度的經(jīng)濟(jì)狀況值得關(guān)注,宏觀政策預(yù)調(diào)和微調(diào)從一季度就要開(kāi)始.中國(guó)1月CPI同比漲幅意外反彈至4.5%,高於路透調(diào)查中值的4.1%,并結(jié)束此前連續(xù)五個(gè)月下降的趨勢(shì).(完)