從近期走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，期指上行壓力是非常沉重的，結(jié)合本周一的大幅殺跌，預(yù)計(jì)這種上行壓力，甚至是破位的可能性在逐步增加，目前期指存在下破3100點(diǎn)的可能。

　　歷史的相似性導(dǎo)致了技術(shù)分析的有效性，其實(shí)這點(diǎn)在最近的股指期貨行情體現(xiàn)十分明顯。本月13日，市場(chǎng)提前察覺(jué)到央行可能提高存款準(zhǔn)備金率，A股在短期的利空出盡、技術(shù)性回調(diào)到位后，展開(kāi)大幅反彈，領(lǐng)漲板塊為有色、煤炭石油等周期性板塊；但隨后在加息擔(dān)憂下，連續(xù)四日下挫。21日，在韓朝局勢(shì)緊張事件以及流動(dòng)性收緊擔(dān)憂導(dǎo)致恐慌性拋盤后，市場(chǎng)信心再度迅速恢復(fù)，一根大陽(yáng)線收復(fù)了前期的跌幅，同期領(lǐng)漲的板塊再度表現(xiàn)為煤炭石油、金融等周期性板塊。但隨后在對(duì)未來(lái)政策擔(dān)憂以及流動(dòng)性產(chǎn)生分歧的情況下，A股連續(xù)下跌。

　　如今，市場(chǎng)有重復(fù)前兩個(gè)周期的可能。在中國(guó)央行26日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)后，市場(chǎng)的情緒變化從利空出盡到利多出盡，前期連續(xù)兩次沖高回落的行情造就了市場(chǎng)投資者觀點(diǎn)的轉(zhuǎn)變或者說(shuō)提前走出了后期的下跌行情。同時(shí)，伴隨著小盤股的連續(xù)回落，煤炭石油、金融等板塊也跟隨下挫。一旦這種分析邏輯符合事實(shí)，那么后期在存在慣性下跌的可能下，期指有下破3100的可能；同時(shí)，在前半周時(shí)間跌幅過(guò)大后，后半周就有反彈的可能，因而，筆者預(yù)期本周可能先破后立。

　　從股指期貨基差的角度來(lái)看，近期當(dāng)月合約IF1101與滬深300現(xiàn)貨指數(shù)的基差不斷縮小，這一方面反映了投資者心理有從謹(jǐn)慎樂(lè)觀轉(zhuǎn)向悲觀的可能，另一方面也反映了在當(dāng)前穩(wěn)健貨幣政策與流動(dòng)性收緊的預(yù)期下，演繹趨勢(shì)性上漲行情的可能性有限，不過(guò)，在基本面好轉(zhuǎn)、金融、地產(chǎn)、煤炭石油等估值不高的情況下，跌幅也有限。股指期貨價(jià)差的表現(xiàn)結(jié)果與基差差不多。因而，綜合來(lái)看，建議投資者可嘗試在3100點(diǎn)附近逢低做多期指IF1101合約。

【證券時(shí)報(bào)】