“現(xiàn)在行情太難捉摸了，早上看著期指迅速攀高，沖到2%以上的漲幅，以為可能延續(xù)上周五漲勢來個(gè)三連陽，結(jié)果幾個(gè)臺階震下來，周一日內(nèi)最高跌幅也超過2%，玩的真是心跳！”期指投資者小馬心有余悸地說。

　　本周一，期指再現(xiàn)沖高回落走勢，主力合約IF1503沖擊3600點(diǎn)失敗，日內(nèi)最高探至3593.8點(diǎn)，創(chuàng)近4年多新高，不過收盤又跌回3474.6點(diǎn)。

　　在“難以捉摸”的市場行情中行情表現(xiàn)下，投資者多空多方再現(xiàn)退場跡象，期指總持倉日減5160手回落至201856手。而匯總?cè)�大合約，昨日持買單前20席位增持僅7手；而持賣單前20席位減持達(dá)2189手，可見空頭顯得更為“畏場”。

　　有意思的是，個(gè)別席位來看，兩大空頭主力席位出現(xiàn)截然相異的操作，如IF1501合約上，海通期貨凈空單從2743手大增為4668手，而中信期貨凈空單出現(xiàn)明顯下滑，從8416手明顯下滑減為4024手。與此同時(shí)，多頭主力陣營倒戈現(xiàn)象突出，如銀河期貨凈多單從627手減為425手，國泰君安期貨凈空單則從622手大增為1147手。

　　從中國證券報(bào)記者的采訪來看，多位分析人士對期指后市的預(yù)測或恰好對應(yīng)了空頭的“畏場”。“空方無意奪回主動權(quán)，因此即便調(diào)整空間也會有限，或再度呈現(xiàn)高位寬幅震蕩格局，由于整體氛圍仍然偏多，流動性也維持寬裕，因此跨年行情仍值得期待。”業(yè)內(nèi)人士表示。

　　期指震蕩收跌 基差高位回落

　　昨日期指高開低走，四大合約呈近弱遠(yuǎn)強(qiáng)態(tài)勢，盤中IF1501合約再創(chuàng)近4年多來的新高3593.8點(diǎn)，但沖擊當(dāng)月合約歷史高點(diǎn)3630點(diǎn)失敗，部分多頭選擇獲利平倉。截至收盤，IF1501合約日跌22.4點(diǎn)或0.64%，報(bào)3474.6點(diǎn)。而滬深300現(xiàn)指收盤漲9.62點(diǎn)或0.28%，報(bào)3455.46點(diǎn)。

　　“與期指表現(xiàn)類似，滬深300現(xiàn)指也接近滬深300股指期貨上市以來的歷史高點(diǎn)3557.99點(diǎn)，不過臨近年底，部分多頭獲利平倉涌出。”國泰君安期貨金融衍生品研究所副所長陶金峰認(rèn)為，一來期指期現(xiàn)套利盤對于期指短線波動有一定影響；二來證監(jiān)會透露有關(guān)注冊制改革的兩種方案，在一定程度上抑制了滬深300指數(shù)的上漲；三來盡管保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等滬深300權(quán)重板塊漲幅較大，但是券商和銀行板塊下跌，特別是券商板塊跌幅較大，且流出資金較大，也加大了日內(nèi)滬深300指數(shù)的波動。

　　中信期貨投資咨詢部副經(jīng)理劉賓表示，昨日早盤市場迅速走高主要動能來自兩個(gè)方面：首先是央行《關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》，市場解讀為相當(dāng)于多次降準(zhǔn)，利多銀行和股市；其次是國信證券(行情,問診)開盤封漲停，繼續(xù)對券商股形成提振。“兩大利多共振助推早盤的大幅高走。但是上周市場再度上漲的動能來自于保險(xiǎn)，因此短線券商和銀行休整還不夠充分，利多消息的刺激或許放大效應(yīng)不夠，所以最終出現(xiàn)震蕩回落的走勢。”

　　值得注意的是，主力合約盤中基差曾運(yùn)行至70點(diǎn)上方，尾盤一度回落至0點(diǎn)附近，截至收盤，期指主力合約升水19.1點(diǎn)。對此，國泰君安期貨研究員胡江來表示，周一期指較現(xiàn)貨溢價(jià)程度明顯低于12月17日至19日，且日內(nèi)呈現(xiàn)基差處于相對高位運(yùn)行的時(shí)間較短、日內(nèi)基差快速修復(fù)的特點(diǎn)，不排除期現(xiàn)套利介入的資金規(guī)模較大等因素。

　　空頭積極離場 短線震蕩偏多

　　本周一總持倉再度減少5160手回落至201856手，同時(shí)成交量為1932218手。匯總?cè)�大合約，持買單前20席位增持僅7手；而持賣單前20席位減持達(dá)2189手，其中IF1501合約，持買單前20席位減持2376手至86619手，持賣單前20席位減持3631手至92928手。

　　“伴隨昨日指數(shù)沖高回落，總持倉沒能繼續(xù)增加，而是出現(xiàn)下降，彰顯資金信心不足，這對短線繼續(xù)上攻形成不利，不過從所有期貨合約前20席位持倉表現(xiàn)看，雖然多方入場動能減弱，但空方更缺失信心，這也可能使得市場壓力有限。”劉賓說。

　　個(gè)別席位來看，兩大空頭主力席位出現(xiàn)截然相異的操作，IF1501合約上，海通期貨大手筆減持多單2526手，同時(shí)減持空單601手，其凈空單由此從2743手大增為4668手；而“空頭老大”中信期貨卻大手筆減持空單2703手，同時(shí)增持多單多達(dá)1689手，凈空單從8416手減為4024手。

　　與此同時(shí)，多頭主力倒戈現(xiàn)象突出。IF1501合約上，銀河期貨多單持倉減少591手，空單持倉減少389手，其凈多單從627手減為425手；國泰君安期貨則通過多單減持514手，空單增持11手，凈空單從622手大增為1147手。

　　展望后市，陶金峰認(rèn)為，股指期貨中長線上漲趨勢完好，短線將繼續(xù)在高位強(qiáng)勢整理，并伺機(jī)再度上攻，但是日內(nèi)波動風(fēng)險(xiǎn)仍較大。技術(shù)上，期指當(dāng)月合約中短線有望上攻3600和3630點(diǎn)強(qiáng)阻力，5日和10日均線附近仍有較為明顯的支撐。

劉賓同時(shí)表示，從周一市場對信息的反應(yīng)看，似乎略顯利好出盡的跡象，而且期指資金也表現(xiàn)謹(jǐn)慎，這可能抑制大盤繼續(xù)上攻動能，另外從技術(shù)看，日K線雖然創(chuàng)出近期新高，但MACD指標(biāo)仍處于背離狀態(tài)，因此短線大盤似乎有再度調(diào)整壓力，但從期指主力席位持倉表現(xiàn)看，整體氛圍仍維持偏多，跨年行情仍值得期待。

來源：中國證券報(bào)