昨日，期指主力合約IF1104開于3245.4點，最低觸及3195.8點，跌幅接近2%，尾盤跌幅收窄，全天下跌1.07%，收盤報收3225點。其余各合約中，IF1103合約報3207.6點，下跌35.8點，跌幅1.1%；IF1106合約報3265.8點，下跌31.4點，跌幅0.95%；IF1109合約報3303點，下跌29.6點，跌幅0.89%。

　　在成交量上，1104合約放量至19.1萬手，環(huán)比增幅達到了89%，而持倉量上，該合約亦達到了2.2萬手，環(huán)比增加3328手；與此同時1103合約的成交量和持倉量則分別降至3.5萬手和4700手（已少于1106合約的持倉量）——由此可見，始于前日的資金移倉動作已經(jīng)完成。

　　“從盤面看，主力1104合約盤中持倉量一度增加6932手至25112手，昨日成交量較前日增加近9萬手，顯示盤中不乏以投機為主的交易者，這或許也是當前市場過于震蕩導(dǎo)致短線投機資金的快進快出操作。”上海中期分析師經(jīng)琢成稱。

　　特別值得關(guān)注的是，盡管移倉完畢，但根據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，最近5個交易日四合約累計總持倉量卻出現(xiàn)了明顯的下降。數(shù)據(jù)顯示，3月10日，四合約累計總持倉達到了創(chuàng)紀錄的43417手，但昨日這一數(shù)據(jù)卻為32029手，驟降11388手，降幅達到了26%。

　　而經(jīng)琢成的統(tǒng)計數(shù)據(jù)亦顯示，盡管最近連續(xù)四個交易日1104合約增倉13435手至21508手，但四個合約的累計持倉在過去四個交易日內(nèi)卻減倉9755手。

　　“這顯示部分資金在對交割月1103合約平倉后并未移倉至其他合約，意味了交易者對當前存在諸多不確定性的市場觀望情緒比較濃厚。”經(jīng)琢成稱。

　　難走出獨立行情

　　盤后中金所公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，在1104合約上，多空主力前20名分別增倉2818手和2508手，由此雙方的持倉量分別達到了14771手和18418手，凈空狀況依然未能扭轉(zhuǎn)。

　　而國泰君安期貨則出現(xiàn)雙向加倉，增加的多單和空單分別為197手和561手，至昨日，該席位在該合約上凈多527手，盡管如此，由于其在1103合約上依然持有2125手空單，因此總體而言，國泰君安依然處于凈空。

　　盡管持倉數(shù)據(jù)并不樂觀，但東證期貨楊衛(wèi)東認為，期指昨日下跌意愿已經(jīng)很弱了。

　　“有個現(xiàn)象很值得關(guān)注，從IF1103合約昨日與滬深300指數(shù)價差分鐘數(shù)據(jù)上看，價差有小幅拉升趨勢，IF1103合約上午多數(shù)時段仍處于貼水狀態(tài)，但下午有所轉(zhuǎn)勢，多數(shù)時段呈現(xiàn)升水狀態(tài)，最高有10點的升水幅度，這種情況相對比較少見，畢竟周五是IF1103合約的最后交割日，這說明期指表現(xiàn)更為抗跌，或者說與現(xiàn)貨指數(shù)相比，期指繼續(xù)下跌意愿較弱。”

　　盡管如此，楊衛(wèi)東仍然認為國內(nèi)期指很難走出獨立行情，近階段期指以區(qū)間內(nèi)震蕩整理走勢為主。

　　“對于投資者來說，近期行情震蕩或?qū)⒓觿。�操作難度明顯加大。或許可以考慮對沖交易策略，即下周一可以在即將上市的IF1105合約上建立與IF1104合約相反的頭寸，等待行情趨勢明朗，再解除鎖倉。這種策略的優(yōu)點在于可以捕捉到較佳的建倉點。”

      令市場擔(dān)憂的是，盡管昨日成交量有所放大，但是持倉量卻并無增加。而根據(jù)記者計算，在3月10日期指四合約累計持倉量創(chuàng)下43417手的上市以來新紀錄之后，出現(xiàn)一路下滑。

　　對此，期指分析師認為，在移倉的同時，持倉量的不斷下降，說明了資金采取的策略是且戰(zhàn)且退，由此亦可看出，目前市場觀望情緒異常濃厚。

     【上海證券報】