節(jié)日效應翹尾因素明顯 CPI漲幅或在4%左右

　　推動1月CPI上漲的因素主要是節(jié)日因素以及季節(jié)性因素。官方數(shù)據(jù)顯示，1月份食品價格總體處于小幅上漲過程。由于進入冬季氣溫偏低，蔬菜生長速度放緩，其價格呈季節(jié)性上漲態(tài)勢;而且由于假日到來，消費者對水產(chǎn)品及肉類需求上升，其價格也有小幅回升。除了節(jié)日因素和天氣因素之外，翹尾因素也成為CPI基本持平的一個支撐因素。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截止2月2日，共有29家機構預測CPI平均值為4%，其中預測最大值為4.6%，預測最小值為3.3%。交通銀行預計，1月份食品價格環(huán)比漲幅在1.2個百分點-1.8個百分點之間;非食品價格同比漲幅也將比上月有所回升，在2%左右。該機構預計當月CPI同比增幅為4.1%左右，漲幅基本與上月持平。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，1月CPI同比持平或略高于去年12月份的可能性較大。他預計1月份CPI在農(nóng)歷新年消費景氣的支撐下，可能與去年12月份基本持平，較上月小幅回升0.1個百分點至4.2%。

　　長江證券宏觀分析師王夏儒估計，1月份CPI在4%左右，主要是受春節(jié)食品漲價影響，跟魯政委的觀點相同，他認為2月份CPI將回落，在二季度達到3%。

　　但物價上漲的中長期壓力仍然不容忽視，2012年促使物價上升的因素同樣存在。據(jù)金融時報分析，從國內環(huán)境來看，中國已經(jīng)進入了長期性價格上漲壓力凸顯的發(fā)展階段，勞動力、土地、資源、環(huán)境等要素成本上升壓力將是長期的、剛性的。從國際因素來看，輸入性通脹壓力依然較大。國際經(jīng)濟復蘇緩慢可能促使發(fā)達國家長期維持量化寬松貨幣政策。

　　貨幣政策將適度寬松 存款準備金率或下調

　　從2011年8月份起，CPI同比已經(jīng)連續(xù)五個月出現(xiàn)回落，物價上漲壓力正在逐步緩解。市場預期，2012年貨幣政策將會有所放松。國家統(tǒng)計局局長馬建堂此前在《求是》雜志上發(fā)表署名文章坦言，物價上漲的中長期壓力仍然不容忽視。綜合來看，央行的宏觀調控政策或穩(wěn)中偏松。

　　長江證券分析師李冒余認為，央行或將在維持貨幣增速企穩(wěn)的大思路下，適時推出寬松政策工具，預計央行將會更加重視對于社會融資總量的研究。“對于1月份M1、M2，我們預計同比增速將達到8.5%與13%，一月信貸預計為9500 億。”他說。

　　多位機構人士更是進一步認為，央行將于2月下調存款準備金率。魯政委認為，市場對經(jīng)濟下滑的擔憂不斷加重，預計2月份仍需繼續(xù)下調存款準備金率。

　　匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌也表示，穩(wěn)增長仍然是政策焦點。政策有必要進一步寬松，2月存款準備金率可能再次下調。(王曄君)