中國下半年面臨的經(jīng)濟難題有增無減,即要在"抑通脹"和"穩(wěn)增長"這對略顯沖突的政策調(diào)控目標(biāo)間尋找平衡,還須對房地產(chǎn)泡沫和龐大地方政府債的風(fēng)險未雨綢繆.
周三在北京召開的中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟每月談會議上,參會專家預(yù)計通脹峰值或會延後,年內(nèi)CPI漲幅或控制在5%左右,同時建議貨幣政策采用包括加息等價格型工具,而少用數(shù)量型,并應(yīng)緊縮財政,減少地方性政府債務(wù).
"中國經(jīng)濟如果要在一兩年之內(nèi)硬著陸,這是不大可能的."人大財經(jīng)委副主任賀鏗稱,"但是中國的經(jīng)濟又確實存在著風(fēng)險,這個風(fēng)險令人最擔(dān)憂的是兩個問題:一是房地產(chǎn)問題,二是地方政府性債務(wù)問題."
他不無憂慮地指出,這兩個問題如果掌握不好,就可能引爆經(jīng)濟危機,必須高度重視.
為保證中國經(jīng)濟在全球金融危機期間不快速下滑,中國始于2008年末推出4萬億元人民幣的一攬子經(jīng)濟刺激計劃.各地大量基礎(chǔ)設(shè)施項目上馬同時,也形成了大量的債務(wù).
但隨著樓市調(diào)控和收緊信貸步步加壓,主要依靠土地收入和貸款支撐運轉(zhuǎn)的地方融資平臺,出現(xiàn)了前所未有的信用危機.近日城投債紛紛走低就是"明證".據(jù)國家審計署公布,截止去年底地方政府債務(wù)馀額高達10.7萬億元.
同時,雖然號稱史上最嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控仍在持續(xù),但整個上半年來看,中國樓市依然熱度不減,銷量和價格均未見明顯下跌.在投資渠道匱乏之際,倘若調(diào)控稍有放松,大量投機資金必將再度涌入樓市.投機需求和旺盛的剛需交織在一起,房價很可能再度劇烈反彈.
近期召開的國務(wù)院常務(wù)會議已經(jīng)強調(diào),當(dāng)前房地產(chǎn)市場調(diào)控正處于關(guān)鍵時期,必須堅持調(diào)控方向不動搖、調(diào)控力度不放松,并稱房價過快上漲的二三線城市也要采取必要的限購措施.
**"隱雷"不容忽視**
中國迄今已動用提首付、調(diào)高購房門檻、擴大營業(yè)稅徵收范圍,以及出臺房產(chǎn)稅等舉措,給炙熱的樓市"滅火".但對于本輪調(diào)控采取的諸多手段,尤其是限購以及大力推進的保障房建設(shè)等,亦不乏批評聲音.
賀慳指出,中國房地產(chǎn)明顯地有泡沫,房價收入比已經(jīng)超過了九,而世界總體的情況是六."也就是說我們的房地產(chǎn)總體價格超過了世界一般的規(guī)律性,已經(jīng)超過了50%.現(xiàn)在調(diào)控幾個月下來,總的來說沒有見到明顯的好轉(zhuǎn)."他直言不諱地稱.
據(jù)路透測算,中國70個大中城市房價6月環(huán)比漲幅放緩至0.1%,但同比增幅擴大到4.2%,表明房價上漲動力依然強勁.
賀慳分析稱,中國房地產(chǎn)泡沫形成的原因主要在于土地財政、政府炒地和社會資金炒房.而目前正在大力推進的保障房建設(shè)仍存在許多誤區(qū).
"我們現(xiàn)在把所有權(quán)和居住權(quán)混為一談,這是保障性住房出問題的根本原因.既然是保障性住房,就不可以是住房者的所有權(quán),而且收入水平在提高以後,到了某一個標(biāo)準(zhǔn)了,就不能住保障性住房了,這應(yīng)該有硬性約束的."
他表示,在政府財力有限的情況之下,應(yīng)該多蓋廉租房,解決收入低的人沒有房子住的人的住房問題,保障性住房的所有權(quán)不應(yīng)該是居住者的.至于商品房,他則認為要跟著市場走,由市場來決定價格,不能用限購的辦法來解決這個問題.
此外,龐大的地方政府債務(wù)也可能成為中國經(jīng)濟發(fā)展的雷區(qū).賀慳指出,地方性債務(wù)現(xiàn)在是11萬億左右,還有擴張的趨勢.雖然在安全線內(nèi),但深層次問題較多.
"我們的財政必須認真地壓縮基本建設(shè)的規(guī)模,必須減少地方性的政府型債務(wù),必須緊縮我們的財政開支."他建議.
不過,部分來自官方的學(xué)者們對地方債似乎并沒有這麼憂慮.
中國國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪此前接受路透專訪時就稱,中國至少有三道防火?可以防范,包括地方和中央政府的財力,以及足夠的儲蓄率.
中國國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟正在逐步軟著陸,與此相對應(yīng),同樣也需要以務(wù)實的態(tài)度,促使地方政府融資平臺債務(wù)軟著陸;并建議對于目前大量存在的、尚無法產(chǎn)生現(xiàn)金流的政府平臺項目,應(yīng)盡快透過多元化融資渠道,以及引入社會和民間資金等方式介入,來解決資金鏈緊迫的問題.
他并認為,只要城市化繼續(xù)推進,經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)增長,從以往的經(jīng)驗看,這些起步階段缺乏現(xiàn)金流的項目多數(shù)最終出現(xiàn)了軟著陸.
**通脹憂慮仍在,解析原因不同**
而對于持續(xù)上漲的物價走勢,專家們都指出,通脹壓力并未消散,但對上漲原因看法卻有所不同,政策建議亦略有差異.
"對通貸膨脹不用過多的擔(dān)心,我認為今年的通貨膨脹應(yīng)該可以控制在5%以內(nèi)."賀慳認為,目前的通脹是多年實行積極財政政策,也就是擴張財政政策的必然結(jié)果,也就是引起經(jīng)濟滯脹的必然表現(xiàn),與貨幣超發(fā)并沒有必要的聯(lián)系.
他分析指出,從98年亞洲金融危機開始,中國就實行積極的經(jīng)濟政策,過度擴張基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),使上游產(chǎn)品價格不斷上升,推動了下游產(chǎn)品消費品價格上漲.根本原因是成本推動的,輸入性的因素也有,但不明顯.
因此,在政策取向上,他建議張貨幣政策要靈活,就是要根據(jù)經(jīng)濟運行的情況靈活,多用價格這個手段,少用數(shù)量手段.而財政政策要穩(wěn)健,必須緊縮財政開支.
中國政府年初設(shè)定的通脹目標(biāo)為4%.但自3月以來,CPI同比漲幅已經(jīng)連續(xù)四個月位于5%上方,6月更是一舉破六觸及6.4%的三年高點.而中國央行為了控通脹,自去年10月初以來,已經(jīng)五次加息,八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率.
中國國際經(jīng)濟交流中心研究員王軍不認同賀慳的看法.他指出,"物價這是最令人擔(dān)憂的,我們認為下半年物價上漲壓力恐怕不會比上半年有所減輕,通脹的峰值可能延遲,中長期的溫和通脹可能會成為常態(tài)."
他表示,政府對于抑制通脹采取的管制措施,也會成為未來通脹比較大的潛在的推動力,勞動工資、成本方面也會有推動力,加之美聯(lián)儲下半年或者明年繼續(xù)推出QE3或者變相QE3等一些新的刺激措施,恐怕也會在一定程度上加大中國輸入性通脹壓力.
王軍預(yù)計,三季度CPI都將在5.5%以上的高位運行,四季度可能有所回落,全年實現(xiàn)4%的預(yù)期應(yīng)該說面臨很大的困難,突破5%應(yīng)該說是可能性是非常大的.
在政策選擇上,他認為一方面提高對經(jīng)濟增速放緩的容忍度,同時不可提高對通脹率上升的容忍度,必須堅持以穩(wěn)健的貨幣政策來遏制通脹壓力.
"從具體調(diào)控工具上從數(shù)量型向價格型轉(zhuǎn)換,信貸政策也可以發(fā)揮對結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用.財政從取向來講要配合貨幣政策做合理搭配,發(fā)揮它在總量控制和結(jié)構(gòu)調(diào)整方面,特別是在治理通貨膨脹方面積極的作用."王軍稱。
【路透北京】