周三在北京召開的中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)每月談會(huì)議上,參會(huì)專家預(yù)計(jì)通脹峰值或會(huì)延後,年內(nèi)CPI漲幅或控制在5%左右,同時(shí)建議貨幣政策采用包括加息等價(jià)格型工具,而少用數(shù)量型,并應(yīng)緊縮財(cái)政,減少地方性政府債務(wù).

"中國經(jīng)濟(jì)如果要在一兩年之內(nèi)硬著陸,這是不大可能的."人大財(cái)經(jīng)委副主任賀鏗稱,"但是中國的經(jīng)濟(jì)又確實(shí)存在著風(fēng)險(xiǎn),這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)令人最擔(dān)憂的是兩個(gè)問題:一是房地產(chǎn)問題,二是地方政府性債務(wù)問題."

他不無憂慮地指出,這兩個(gè)問題如果掌握不好,就可能引爆經(jīng)濟(jì)危機(jī),必須高度重視.

為保證中國經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)期間不快速下滑,中國始于2008年末推出4萬億元人民幣的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃.各地大量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上馬同時(shí),也形成了大量的債務(wù).

但隨著樓市調(diào)控和收緊信貸步步加壓,主要依靠土地收入和貸款支撐運(yùn)轉(zhuǎn)的地方融資平臺(tái),出現(xiàn)了前所未有的信用危機(jī).近日城投債紛紛走低就是"明證".據(jù)國家審計(jì)署公布,截止去年底地方政府債務(wù)馀額高達(dá)10.7萬億元.

同時(shí),雖然號(hào)稱史上最嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控仍在持續(xù),但整個(gè)上半年來看,中國樓市依然熱度不減,銷量和價(jià)格均未見明顯下跌.在投資渠道匱乏之際,倘若調(diào)控稍有放松,大量投機(jī)資金必將再度涌入樓市.投機(jī)需求和旺盛的剛需交織在一起,房價(jià)很可能再度劇烈反彈.

近期召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議已經(jīng)強(qiáng)調(diào),當(dāng)前房地產(chǎn)市場調(diào)控正處于關(guān)鍵時(shí)期,必須堅(jiān)持調(diào)控方向不動(dòng)搖、調(diào)控力度不放松,并稱房價(jià)過快上漲的二三線城市也要采取必要的限購措施.

**"隱雷"不容忽視**

中國迄今已動(dòng)用提首付、調(diào)高購房門檻、擴(kuò)大營業(yè)稅徵收范圍,以及出臺(tái)房產(chǎn)稅等舉措,給炙熱的樓市"滅火".但對于本輪調(diào)控采取的諸多手段,尤其是限購以及大力推進(jìn)的保障房建設(shè)等,亦不乏批評聲音.

賀慳指出,中國房地產(chǎn)明顯地有泡沫,房價(jià)收入比已經(jīng)超過了九,而世界總體的情況是六."也就是說我們的房地產(chǎn)總體價(jià)格超過了世界一般的規(guī)律性,已經(jīng)超過了50%.現(xiàn)在調(diào)控幾個(gè)月下來,總的來說沒有見到明顯的好轉(zhuǎn)."他直言不諱地稱.

據(jù)路透測算,中國70個(gè)大中城市房價(jià)6月環(huán)比漲幅放緩至0.1%,但同比增幅擴(kuò)大到4.2%,表明房價(jià)上漲動(dòng)力依然強(qiáng)勁.

賀慳分析稱,中國房地產(chǎn)泡沫形成的原因主要在于土地財(cái)政、政府炒地和社會(huì)資金炒房.而目前正在大力推進(jìn)的保障房建設(shè)仍存在許多誤區(qū).

"我們現(xiàn)在把所有權(quán)和居住權(quán)混為一談,這是保障性住房出問題的根本原因.既然是保障性住房,就不可以是住房者的所有權(quán),而且收入水平在提高以後,到了某一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)了,就不能住保障性住房了,這應(yīng)該有硬性約束的."

他表示,在政府財(cái)力有限的情況之下,應(yīng)該多蓋廉租房,解決收入低的人沒有房子住的人的住房問題,保障性住房的所有權(quán)不應(yīng)該是居住者的.至于商品房,他則認(rèn)為要跟著市場走,由市場來決定價(jià)格,不能用限購的辦法來解決這個(gè)問題.

此外,龐大的地方政府債務(wù)也可能成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雷區(qū).賀慳指出,地方性債務(wù)現(xiàn)在是11萬億左右,還有擴(kuò)張的趨勢.雖然在安全線內(nèi),但深層次問題較多.

"我們的財(cái)政必須認(rèn)真地壓縮基本建設(shè)的規(guī)模,必須減少地方性的政府型債務(wù),必須緊縮我們的財(cái)政開支."他建議.

不過,部分來自官方的學(xué)者們對地方債似乎并沒有這麼憂慮.

中國國家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪此前接受路透專訪時(shí)就稱,中國至少有三道防火?可以防范,包括地方和中央政府的財(cái)力,以及足夠的儲(chǔ)蓄率.

中國國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)正在逐步軟著陸,與此相對應(yīng),同樣也需要以務(wù)實(shí)的態(tài)度,促使地方政府融資平臺(tái)債務(wù)軟著陸;并建議對于目前大量存在的、尚無法產(chǎn)生現(xiàn)金流的政府平臺(tái)項(xiàng)目,應(yīng)盡快透過多元化融資渠道,以及引入社會(huì)和民間資金等方式介入,來解決資金鏈緊迫的問題.

他并認(rèn)為,只要城市化繼續(xù)推進(jìn),經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長,從以往的經(jīng)驗(yàn)看,這些起步階段缺乏現(xiàn)金流的項(xiàng)目多數(shù)最終出現(xiàn)了軟著陸.

**通脹憂慮仍在,解析原因不同**

而對于持續(xù)上漲的物價(jià)走勢,專家們都指出,通脹壓力并未消散,但對上漲原因看法卻有所不同,政策建議亦略有差異.

"對通貸膨脹不用過多的擔(dān)心,我認(rèn)為今年的通貨膨脹應(yīng)該可以控制在5%以內(nèi)."賀慳認(rèn)為,目前的通脹是多年實(shí)行積極財(cái)政政策,也就是擴(kuò)張財(cái)政政策的必然結(jié)果,也就是引起經(jīng)濟(jì)滯脹的必然表現(xiàn),與貨幣超發(fā)并沒有必要的聯(lián)系.

他分析指出,從98年亞洲金融危機(jī)開始,中國就實(shí)行積極的經(jīng)濟(jì)政策,過度擴(kuò)張基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),使上游產(chǎn)品價(jià)格不斷上升,推動(dòng)了下游產(chǎn)品消費(fèi)品價(jià)格上漲.根本原因是成本推動(dòng)的,輸入性的因素也有,但不明顯.

因此,在政策取向上,他建議張貨幣政策要靈活,就是要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況靈活,多用價(jià)格這個(gè)手段,少用數(shù)量手段.而財(cái)政政策要穩(wěn)健,必須緊縮財(cái)政開支.

中國政府年初設(shè)定的通脹目標(biāo)為4%.但自3月以來,CPI同比漲幅已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月位于5%上方,6月更是一舉破六觸及6.4%的三年高點(diǎn).而中國央行為了控通脹,自去年10月初以來,已經(jīng)五次加息,八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率.

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員王軍不認(rèn)同賀慳的看法.他指出,"物價(jià)這是最令人擔(dān)憂的,我們認(rèn)為下半年物價(jià)上漲壓力恐怕不會(huì)比上半年有所減輕,通脹的峰值可能延遲,中長期的溫和通脹可能會(huì)成為常態(tài)."

他表示,政府對于抑制通脹采取的管制措施,也會(huì)成為未來通脹比較大的潛在的推動(dòng)力,勞動(dòng)工資、成本方面也會(huì)有推動(dòng)力,加之美聯(lián)儲(chǔ)下半年或者明年繼續(xù)推出QE3或者變相QE3等一些新的刺激措施,恐怕也會(huì)在一定程度上加大中國輸入性通脹壓力.

王軍預(yù)計(jì),三季度CPI都將在5.5%以上的高位運(yùn)行,四季度可能有所回落,全年實(shí)現(xiàn)4%的預(yù)期應(yīng)該說面臨很大的困難,突破5%應(yīng)該說是可能性是非常大的.

在政策選擇上,他認(rèn)為一方面提高對經(jīng)濟(jì)增速放緩的容忍度,同時(shí)不可提高對通脹率上升的容忍度,必須堅(jiān)持以穩(wěn)健的貨幣政策來遏制通脹壓力.

"從具體調(diào)控工具上從數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)換,信貸政策也可以發(fā)揮對結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用.財(cái)政從取向來講要配合貨幣政策做合理搭配,發(fā)揮它在總量控制和結(jié)構(gòu)調(diào)整方面,特別是在治理通貨膨脹方面積極的作用."王軍稱。