新股申購和年中銀行存款考核疊加，利率明顯上揚(yáng)

　　上周，“打新”資金讓A股市場“失血”，周跌幅達(dá)2.13%，滬指下探勢頭明顯，被譽(yù)為“政策底”的2000點(diǎn)又一次面臨考驗(yàn)。昨日，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大漲，打新資金解凍回流似乎又讓人看到了一點(diǎn)希望。

　　截至昨日收盤，上證指數(shù)收報(bào)2024.37點(diǎn)，微跌2.3點(diǎn)，跌幅0.11%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收報(bào)1361.28點(diǎn)，大漲27.3點(diǎn)，漲幅2.05%。

　　實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板大漲與上周“打新”熱潮下的“失血”不無關(guān)系。

　　“新股申購‘中簽必賺’的情況存在已久，特別是在藍(lán)籌股上方套牢盤沉重，行情成交總體較低迷的背景下，投資者對于暫停4個(gè)月后恢復(fù)IPO申購熱情很高。”信達(dá)期貨期指研究員趙鵬告訴期貨日報(bào)記者，從近期上海銀行間隔夜拆借利率表現(xiàn)來看，新股申購鎖定資金和年中銀行存款考核疊加，短期拆借利率上周出現(xiàn)明顯上行。上周申購的四只新股擬募集資金不到18億元，參與申購資金超過3800億元，其中網(wǎng)下機(jī)構(gòu)中簽率創(chuàng)出新低，僅為0.08%。滬深兩市總體成交金額近期每日約為1800億元左右，客觀上確實(shí)存在短期A股“失血”的現(xiàn)象。

　　昨日，創(chuàng)業(yè)板大幅反彈，市場資金再度流入，其中次新股漲幅最為顯眼，7只個(gè)股漲停。“解凍資金一出現(xiàn)，便出現(xiàn)了需要高位搶籌的局面，參與打新的這部分資金可謂兩面不討好。”國信期貨期指研究員夏豪杰認(rèn)為，在后市新股有序發(fā)行后，此類瘋狂的“打新”運(yùn)動(dòng)也將更加有序進(jìn)行，類似的“錢荒”現(xiàn)象將在很大程度上被避免。建議投資者理性“打新”，關(guān)注后續(xù)新股炒作。

　　值得一提的是，資金流動(dòng)情況似乎成為近期期指空頭追捧的重要因素。

　　對此，趙鵬認(rèn)為，雖然今年總體上資金面較為寬松，央行執(zhí)行貨幣政策更為靈活，通過公開市場操作調(diào)節(jié)銀行間流動(dòng)性。但各大金融機(jī)構(gòu)吸取去年6月底“錢荒”事件的教訓(xùn)，股指期貨投機(jī)資金緊盯拆借利率變動(dòng)操作。在國務(wù)院狠抓穩(wěn)增長政策落實(shí)，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)近期向好的情況下，股指做空的力量主要源自資金面的緊張。

　　那么，從長遠(yuǎn)來看，“打新”熱潮對市場有哪些影響呢？

　　“前期股市在銀行板塊的支撐下已經(jīng)表現(xiàn)出重心上移的態(tài)勢。但是IPO開閘，股市二級市場三連陰，將前期的反彈全部回調(diào)，再度動(dòng)搖了已經(jīng)進(jìn)場資金的信心，加重了市場的悲觀氛圍。”夏豪杰表示，長遠(yuǎn)來看，由于證監(jiān)會對IPO采取了“平均發(fā)行”的辦法，這意味著二級市場會出現(xiàn)可預(yù)期的周期性“炒新效應(yīng)”。如果首次IPO炒新帶來利潤，炒新的賺錢效應(yīng)將會像滾雪球一樣進(jìn)一步蠶食二級市場，加重整體市場的炒作氛圍，對于股市價(jià)值投資是一個(gè)很大的傷害。

    來源：期貨日報(bào)