股指期貨單邊持倉(cāng)量自去年6月底突破3萬(wàn)手后，截至目前，這一數(shù)據(jù)未再有明顯的突破。不過(guò)，目前股指期貨開(kāi)戶數(shù)已突破6萬(wàn)戶，機(jī)構(gòu)戶數(shù)近1000戶，其中券商、基金等特殊法人賬戶達(dá)到50余戶。期間，相對(duì)于券商自營(yíng)積極進(jìn)行套保，公募基金對(duì)于期指市場(chǎng)的參與則較為謹(jǐn)慎，仍在“練手”。

基金仍在“練手”

　　據(jù)悉，國(guó)泰君安期貨、中證期貨等主流券商系期貨公司的席位上，三成以上的空單為其股東券商自營(yíng)部門做的套保盤。而相關(guān)監(jiān)管部門也多次在重要場(chǎng)合表示，中信證券(600030,股吧)、國(guó)泰君安證券和招商證券(600999,股吧)等券商自營(yíng)業(yè)務(wù)部門進(jìn)行了大量的套保操作，而且效果較為理想。

　　相對(duì)于券商自營(yíng)部門積極進(jìn)行套保操作，公募基金對(duì)于期指市場(chǎng)的參與則較為謹(jǐn)慎。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，公募基金參與期指市場(chǎng)的數(shù)量?jī)H為個(gè)位數(shù)。

　　一位不愿具名的上海某期貨公司負(fù)責(zé)人表示，目前公募基金仍在“練手”，部分基金公司甚至僅是淺嘗而已，對(duì)期指的參與時(shí)斷時(shí)續(xù)。

　　而接受采訪的某基金經(jīng)理則表示，基金公司并不像券商，基金其實(shí)很缺金融衍生品方面的研究人才；而金融衍生品方面的交易人才，由于制度原因，采取吸引海外人才的辦法目前仍不現(xiàn)實(shí)，自行培養(yǎng)則需要一定的時(shí)間，導(dǎo)致對(duì)期指的參與目前只能淺嘗輒止。

　　這種觀點(diǎn)得到多家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)人員的驗(yàn)證。上海某大型券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，中信證券等大型券商對(duì)于金融衍生品的研究已持續(xù)多年，并且大量引進(jìn)了海外的交易人才，而基金公司在這方面則缺乏準(zhǔn)備。

　　機(jī)構(gòu)僅限套保套利

　　業(yè)內(nèi)人士還表示，截至目前，券商自營(yíng)仍僅有套保額度，而具有套利和趨勢(shì)投資資格的券商理財(cái)產(chǎn)品和基金專戶理財(cái)產(chǎn)品目前也僅限于套利操作。

　　上海另一家大型券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，目前該公司的理財(cái)產(chǎn)品僅參與了套保和套利�？蛻舸_實(shí)存在趨勢(shì)投資的需求，但是該公司為了控制風(fēng)險(xiǎn)，拒絕了客戶提出的趨勢(shì)投資需求。畢竟股指期貨的趨勢(shì)投資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，容易對(duì)公司的風(fēng)控造成沖擊，一旦被迫清盤，對(duì)公司品牌損害將難以承受。

　　而多家券商系期貨公司負(fù)責(zé)人則表示，不僅券商理財(cái)產(chǎn)品，基金專戶理財(cái)產(chǎn)品也沒(méi)有參與趨勢(shì)投資，公募基金產(chǎn)品多數(shù)時(shí)間在進(jìn)行套保操作，偶爾進(jìn)行套利的試探性操作。

　　1月7日期現(xiàn)套利分析表

　　合約 價(jià)格 基差 到期天數(shù) 無(wú)套利區(qū)間 套利收益率

　　下界價(jià)格 上界價(jià)格 下界對(duì)應(yīng)基差 上界對(duì)應(yīng)基差 持有到期收益率 年化收益率

　�。桑�1101 3173．2 －6．58 14 3140．46 3184．78 26．16 －18．16 無(wú) 無(wú)

　�。桑�1102 3195．8 －29．18 42 3114．83 3194．7 51．79 －28．08 0．03％ 0．25％

　�。桑�1103 3234．4 －67．78 70 3088．83 3205．61 77．79 －38．99 0．75％ 3．94％

　�。桑�1106 3310．2 －143．58 161 3005．2 3246．9 161．42 －80．28 1．65％ 3．73％

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：海通期貨研究所

　　期指主力合約前20名會(huì)員凈持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)

　　日期 主力合約 多頭持倉(cāng) 環(huán)比增減 空頭持倉(cāng) 環(huán)比增減 凈持倉(cāng)

　　2011年1月7日 ＩＦ1101 13165 －1369 16723 －688 －3558

　　2011年1月6日 ＩＦ1101 14725 1345 18447 1697 －3722

　　2011年1月5日 ＩＦ1101 13380 －958 16904 1456 －3524

　　2011年1月4日 ＩＦ1101 14547 523 18616 267 －4069

　　2010年12月31日 ＩＦ1101 14273 －2009 18899 －1809 －4626

　　2010年12月30日 ＩＦ1101 16438 －1695 21023 －1727 －4585

　　2010年12月29日 ＩＦ1101 18142 277 23060 －108 －4918

　　2010年12月28日 ＩＦ1101 18008 675 23168 1368 －5160

　　2010年12月27日 ＩＦ1101 17458 1100 21971 1988 －4513

　　2010年12月24日 ＩＦ1101 16373 37 20742 620 －4369

　　注：凈持倉(cāng)“－”表示空頭占優(yōu)

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