周五美元走強(qiáng)，大宗商品延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，一定程度上影響了期指市場多頭的信心，滬深300現(xiàn)指大幅下挫，銀行地產(chǎn)股未能起到護(hù)盤作用。期指合約全線回調(diào)，IF1101上方20日均線壓力再顯。

　　期現(xiàn)套利方面，IF1101基差盤中寬幅震蕩，全天保持升水狀態(tài)，套利機(jī)會(huì)依然存在。14點(diǎn)22分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值21.4點(diǎn)，超出18.16點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值，不建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。IF1102全天存在較多的期現(xiàn)套利開倉機(jī)會(huì)，14點(diǎn)23分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值45.84點(diǎn)，超出28.08點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。我們上周提到，元旦后，近月合約始終保持較為穩(wěn)定的升水，幅度并沒有進(jìn)一步擴(kuò)大，說明期指市場多頭在12月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布前相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。跨期套利方面，IF1102與IF1101走勢相當(dāng)，IF1102-IF1101游走于20點(diǎn)-28.4點(diǎn)，震蕩區(qū)間與上一交易日相比沒有較大的變化，如我們所預(yù)期，該組價(jià)差仍然沒有較好的跨期套利開倉機(jī)會(huì)。

　　大型金融機(jī)構(gòu)再融資再度引起市場關(guān)注，民生銀行非公開增發(fā)募集資金215 億元，而其他大中型銀行可能為了提高資本充足率而從資本市場繼續(xù)融資。這引發(fā)了市場對(duì)于銀行新一輪融資潮的擔(dān)憂，從而導(dǎo)致盤面出現(xiàn)較大波動(dòng)。我們認(rèn)為，農(nóng)行發(fā)次級(jí)債是為了補(bǔ)充總資本，不影響股權(quán)融資，對(duì)市場影響較小。民生銀行的股權(quán)融資是向特定對(duì)象的定向增發(fā)，可能對(duì)市場心理有一定的影響，但是資金面上的實(shí)際影響不像去年那么大。從中長線看，目前較為合理的整體估值限制了市場的下跌空間，但是投資者對(duì)于后市較大的分歧也說明目前尚不具備形成趨勢性行情的條件。

　　從技術(shù)形態(tài)來看，滬深300現(xiàn)指上周連續(xù)四個(gè)交易日在89天線附近整理，昨日失守3160點(diǎn)一帶支撐，IF1101上周四渡20日均線未果，3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口壓力較大。從持倉量來看，前20位主力凈空單持有量較上一交易日增加了570手，空頭主力加倉依然較為積極。

　　操作方面，在CPI數(shù)據(jù)出爐前，期指多頭可能保持謹(jǐn)慎，IF1101短期或有測試3100點(diǎn)支撐的可能，我們上周五提及，若下破10日均線則考慮止盈部分倉位，留少量低位多單持有，維持既定倉位，不建議過分殺跌。

【上海證券報(bào)】