18日期指小幅上漲15.6點，尾盤15分鐘微幅走高。值得注意的是，連續(xù)兩個交易日的日內(nèi)溢價都較此前略有提升，說明期貨市場的信心略有好轉(zhuǎn)，出現(xiàn)了局部的追漲信號。從技術(shù)上看，期指和滬深300指數(shù)均收復(fù)5日和10日均線，短期走勢趨好。但專家表示，目前僅能定性為反彈而非反轉(zhuǎn)，“價漲量不漲”的問題仍然突出，期指總體持倉量始終難以增加，場外資金按兵不動，市場可能還將維持弱勢反彈行情。

　　短期出現(xiàn)向好態(tài)勢

　　截至5月18日收盤，當月合約IF1105收報3134.0點，漲15.6點，漲幅0.50%；主力合約IF1106收報3148.2點，漲15.0點，上漲0.48%，最高至3159.8點，最低至3123.2點；下季合約IF1109收報3190.8點，漲17.6點，上漲0.55%；隔季合約IF1112收報3235.0點，漲16.4點，漲幅0.51%。

　　從日內(nèi)走勢，主力合約IF1106開于3125.8點，隨后多頭強力拉升，全天高位震蕩，最終報收于3148.2點。但跟此前的交易日類似，午盤后半段多方總是呈現(xiàn)出上攻乏力的態(tài)勢，市場缺乏猛烈向上的熱度。最后15分鐘基本平盤為主，略有上揚。

　　盡管漲幅不大，但是微弱的積極信號也是有所出現(xiàn)。“周二和周三的走勢有點追漲的味道。”東方證券分析師高子劍表示，逢高價差不收斂是近期的重要特征。“首先，周一跌，周二漲，按理說周二價差應(yīng)該小，低買高賣嘛。但是周二價差大。其次，周一10點25分、周二10點45分、周二15點整，這三個時間剛好形成V型反轉(zhuǎn)。”高子劍表示，5月9日至16日，都是多方死心，停留在“防守”的看漲階段。 “進攻”的看漲訊號，在5月18日和19日都有微弱體現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，期指目前還是要定性為技術(shù)性反彈，市場的偏空氛圍沒有改變。但必須承認，滬深300指數(shù)和期指主力合約都收復(fù)了5日和10日均線，短期走勢出現(xiàn)了向好的態(tài)勢。

　　瑞達期貨表示，后市反彈能得到量能有效配合的情況下，多頭能量就可能在很短的時間迅速釋放，從而終結(jié)市場箱體震蕩狀態(tài)。后市如果成交量依然維持地量的情況下，預(yù)計短線市場仍維持弱勢反彈行情，建議投資者逢低建多，謹慎操作。

　　需密切關(guān)注量能狀況

　　而真正看漲的關(guān)鍵，是資金是否介入，目前期指低迷的持倉量已經(jīng)成為上漲的最大障礙。昨日，1105合約減倉4202手，而1106合約加倉3989手，也就是說，1105合約中流出的資金，并沒有完全進入后續(xù)合約。這一現(xiàn)象已經(jīng)延續(xù)數(shù)個交易日，期指場內(nèi)資金的逐漸流出，說明行情的發(fā)動窗口并未到來。

　　從持倉排名看，1106合約的“空強多弱”格局進一步顯性化。前20名多頭增倉2925手至1.89萬手，前20名空頭增倉3572手至2.37萬手，國泰君安期貨的空單開始大量進入1106合約。值得注意的是，華泰長城增倉了1295手多單，一舉成為多頭老大，其席位總體也維持凈多格局。

　　“按說季月合約的持倉量都會較大，但是1106合約明顯比同期偏小。”高子劍表示，持倉量始終不能放大，說明市場大漲的跡象不明顯。何時場外資金能踴躍進場，市場的走勢才能明朗。

 

【上海證券報】