期指在經(jīng)歷了上周幾個(gè)交易日的寬幅震蕩后，本周迎來(lái)了連續(xù)的快速下跌。新晉主力合約IF1403上周四至本周二K線收出“四連陰”，累計(jì)跌幅達(dá)到7.12%。特別是本周一、周二連續(xù)大跌2.65%和2.75%，最低探至2144點(diǎn)，刷新了近7個(gè)月新低，大有復(fù)制去年6月份暴跌行情的勢(shì)頭。

　　從期指各項(xiàng)數(shù)據(jù)上看，本輪下跌行情中總持倉(cāng)、凈空單等數(shù)據(jù)的變化似乎也和去年6月份如出一轍。

　　從總持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看。本周期指四張合約總持倉(cāng)量的變化和行情的漲跌呈現(xiàn)出“下跌增倉(cāng)”的態(tài)勢(shì)。特別是周二，主力合約重挫2.75%，同時(shí)總持倉(cāng)大增7561手突破12萬(wàn)手至123579手，創(chuàng)出1月14日以來(lái)新高。

　　反觀去年6月份數(shù)據(jù)。雖然當(dāng)時(shí)期指主力合約從最高2656點(diǎn)快速下挫至最低1996點(diǎn)，同期總持倉(cāng)也從13萬(wàn)手以上減至最低8萬(wàn)手，呈現(xiàn)出明顯“下跌減倉(cāng)”的態(tài)勢(shì)。但是，期間也出現(xiàn)過(guò)幾次“下跌增倉(cāng)”的情形。最明顯的兩次出現(xiàn)在6月20日與6月24日，其中6月20日主力合約大跌2.69%，總持倉(cāng)增加4316手，6月24日主力合約更是暴跌7.17%，總持倉(cāng)增加4043手。從這兩天之后的行情表現(xiàn)看，期指在短期內(nèi)都沒(méi)有停止下跌的腳步，跌幅反倒是有增無(wú)減。

　　去年6月份行情真正的止跌出現(xiàn)在6月25日之后。當(dāng)時(shí)總持倉(cāng)的變化呈現(xiàn)出連續(xù)快速的減倉(cāng)，總持倉(cāng)量在短短的4個(gè)交易日內(nèi)狂減35000余手。從24日的115545手瞬間降至28日的79907手，行情也在這里終于止住了暴跌，正式開始企穩(wěn)。

　　中金所盤后公布的主力持倉(cāng)數(shù)據(jù)中，主力凈空單數(shù)據(jù)的變化也與去年6月份有相似之處。

　　可以看到，凈空單在1月29日短暫突破2萬(wàn)手后，2月份始終圍繞著16000手上下波動(dòng)。任憑行情的上漲下跌，也沒(méi)有表現(xiàn)出任何減持的意愿，甚至在近期的“四連陰”中還連續(xù)地增持，周二增至18554手創(chuàng)了近10個(gè)交易日的新高。

　　再看去年6月份。當(dāng)時(shí)凈空單在6月3日短暫突破了2萬(wàn)手之后，也在一段時(shí)間內(nèi)圍繞著17000手波動(dòng)，雖然期間主力合約已經(jīng)下跌了10%以上，但也沒(méi)有表現(xiàn)出減持的欲望，一直到6月24日仍然維持著17295手的凈空單。6月25日之后，行情正式止跌企穩(wěn)，凈空單也和之前提到的總持倉(cāng)一樣，出現(xiàn)了快速的減持，短短6個(gè)交易日就從17000手減至了6000手以下，減持幅度超過(guò)50%。

　　通過(guò)將上述總持倉(cāng)、主力凈空單數(shù)據(jù)與去年6月份進(jìn)行對(duì)比，可以看到目前“下跌增倉(cāng)”的總持倉(cāng)量和居高不下的凈空單都預(yù)示著期指連續(xù)的下跌或許仍將繼續(xù)。在上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)沒(méi)有出現(xiàn)明顯下降的情況下，預(yù)言期指能夠?qū)崿F(xiàn)真正的止跌企穩(wěn)或許都為時(shí)尚早。

　　來(lái)源：上海證券報(bào)